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2021 年中级经济师《金融专业知识与实务》考点随身记（59）.网上课程学习请电话咨询：400-622-5005！
第八章 货币供求及其均衡第三节 货币均衡
【考点 1】货币均衡的含义（一）IS 曲线IS 曲线上的点表示产品市场达到均衡的状态。产品市场的均衡即产品市场上总供给与总需求相等，在两部门经济中总需求与总供给相等表示：C+I=C+SC 为消费，I 为投资，S 为储蓄，要求资本的供求相等，即 S=I。储蓄构成资本的供给，投资构成资本的需求。由于储蓄是收入（Y）的增函数，投资是利率（i）的减函数，所以 IS 曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，经济均衡（S＝I）点的轨迹。对于给定的利率水平，IS 曲线表明为使商品市场达到均衡总产出必须达到的水平。如果经济活动位于 IS 曲线右边的区域，说明存在超额的商品供给。B 点：收入 Y1 大于 IS 曲线上的均衡收入水平 Y3。这种商品的超额供应会导致非计划的存货增加，促使企业减少生产，这又会使产出下降到 IS 曲线上。如果经济活动处于 IS 曲线左边的区域，则说明存在超额的商品需求。A 点：总产出 Y3 低于 IS 曲线上的均衡产出水平 Y1。超额需求导致存货非计划地减少，促使企业增加生产，这又使产出回升至 IS 曲线上。产出有向满足经济均衡条件的 IS 曲线上各点靠近的趋势。（二）LM 曲线与货币均衡LM 曲线实际上是从货币的投机需求与利率的关系、货币的交易需求与收入的关系以及货币需求与供给相等的关系中推导出来的。LM 曲线上的任意一点都代表一定利率与收入的组合，在这样的组合下，货币需求量（L）等于货币供应量（M），故 LM 曲线上的点表示货币市场达到均衡的状态。货币均衡（货币市场的均衡）要求货币市场上货币的需求与供给相等，即 L=M。根据凯恩斯的流动性偏好理论，货币需求 L 取决于总产出（Y）和利率（i），且货币需求与总产出正相关，与利率负相关。所以 LM 曲线表示在不同的利率与收入水平组合下，货币均衡（L=M）点的轨迹。对于统一给定的总产出水平，LM 曲线给出使货币市场达到均衡所必需的利率水平。如果经济活动处于 LM 曲线的左边区域，表示存在过度的货币供应。A 点，收入为 Y1，利率水平为 i3。由于利率超过均衡水平（i1），所以人们持有的货币超过意愿持有量。为减少超额货币余额，他们将购买债券，使债券价格上升，债券利率下降。如果经济活动位于 LM 曲线的右边区域，说明存在超额货币需求。在 B 点，利率 i1 低于均衡水平，人们的货币持有额低于意愿持有额。因此，他们将出售债券增持货币，从而降低了债券价格，提高了债券利率。【结论】利率有向满足货币均衡条件的 LM 曲线上各点靠近的趋势。【总结】IS 曲线表示产品市场均衡；LM 曲线表示货币市场均衡。由于两大市场是同时存在的，并且都受利率水平和收入水平的影响，因此，把两条曲线放在同一直角坐标系内，两条曲线的交点 E 必然同时满足两个条件：I＝SL＝M在 E 点上，总产出等于总需求（IS），货币需求量等于货币供应量（LM）。在其他任何点上，两个均衡条件至少有一个不满足，从而市场力量必然促使经济活动向共同均衡点 E 靠近。【分析-1】A 点点 A 虽然满足了产品市场均衡的条件，但由于利率（i2）高于均衡利率（i*），故货币需求小于货币供应。由于人们货币持有额多于意愿持有额，所以，人们将购买债券，引起债券价格上涨，利率下降，这势必增加计划投资支出和总产出。于是经济活动沿着 IS 曲线向下移动，直至利率降至 i*，总产出升至 Y*，使经济处于均衡点 E。【分析-1】B 点点 B 表示货币需求等于货币供给，但产出（Y2）高于均衡水平 Y*，也超过总需求。由于企业无法售出所有产品，故非计划存货增加，企业必然削减生产，降低产出。产出的下降意味着对货币的需求减少，利率下降，于是，经济沿 LM 曲线下移，直到均衡点 E 为止，E 点决定了两个市场同时均衡时的利率水平与国民收入水平。（三）BP 曲线与国际收支平衡IS-LM 曲线基本上是对封闭式经济体系的阐述，没有涉及对外贸易和资本流动。在开放经济条件下，如果加入国际收支（BP 曲线）的内容，就发展成了 IS-LM-BP 模型，即蒙代尔一弗莱明模型。这也是分析开放经济条件下国内外经济均衡的一个重要的经济模型。BP 曲线：国际收支平衡时利率和产出（收入）组合的轨迹，即 BP 曲线上的任意一点所代表的利率和产出（收入）的组合都可以使当期国际收支均衡。BP 指国际收支差额，即净出口与资本净流出的差额。BP 曲线的斜率应处于零与无穷大之间。凡能影响汇率的因素（如利率、实际国民收入、价格水平等）都会使 BP 曲线移动。图中 IS－LM 和 BP 曲线相交于 E 点，表明在 E 点，国内商品市场、货币市场和外汇市场同时处于均衡。蒙代尔—弗莱明分析了商品市场、货币市场和外汇市场变动的关系后认为：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效；利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应，从而实现财政政策的最佳效果。因此，当一国面临的外部冲击，主要是国际金融和货币因素的冲击时，则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。在固定汇率制下，国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击，并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。蒙代尔—弗莱明模型的基本结论：货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。[考试报名]全国经济师考试时间|报名时间|报名入口[成绩查询]全国经济师考试成绩查询时间|查询入口[真题答案]全国经济师考试真题与答案解析[考试政策]经济师报考条件|免考条件|考试科目[培训课程]最新经济师资格考试高清视频辅导课程试听
